Beleggers over de hele wereld kopen dit najaar ineens weer massaal goud. En soms, met wat meer terughoudendheid, ook bitcoin. Niet omdat de beurzen crashen, maar omdat ze zich zorgen maken over iets veel groters: de oplopende Amerikaanse staatsschuld. Deze trend heeft op Wall Street inmiddels zelfs een eigen naam gekregen, de debasement trade. Wat betekent dat precies, en moet jij als Nederlandse belegger er iets mee?
Een schuld van meer dan 40 biljoen dollar
De Amerikaanse staatsschuld staat op recordhoogte: meer dan 40 biljoen dollar, met een begrotingstekort van bijna 2 biljoen dollar dit jaar alleen al. Een flink deel van die schuld moet binnenkort worden geherfinancierd, en dat tegen veel hogere rentes dan een paar jaar geleden. Op 18 augustus liep de rente op dertigjarige Amerikaanse staatsobligaties op tot het hoogste niveau sinds 2007. Een dag later greep het Amerikaanse ministerie van Financiën in en verdubbelde het de omvang van zijn obligatie-terugkopen, van 2 miljard naar minstens 4 miljard dollar per operatie, om de rente onder controle te houden.
Voor beleggers was dat het signaal om in actie te komen. Wat begint als een technische ingreep op de obligatiemarkt, voelt voor veel partijen als een waarschuwing dat de Amerikaanse overheid steeds minder ruimte heeft om de schuld op een normale manier af te betalen.
Waarom beleggers dit als alarmbel zien
De redenering achter de debasement trade is simpel, al klinkt hij ingewikkeld. Als een overheid met een enorme schuld zit en de rente niet kan laten dalen door gewoon minder uit te geven, blijven er twee opties over: de rente kunstmatig laag houden ook al is dat slecht voor spaarders, of een hogere inflatie accepteren waardoor de schuld in reële termen kleiner wordt. Beide routes komen op hetzelfde neer voor jou als spaarder of belegger: je geld wordt langzaam minder waard.
Beleggers proberen zich daartegen te wapenen door een deel van hun vermogen te verschuiven naar schaarse bezittingen die een overheid niet zomaar kan bijdrukken. Denk aan goud, zilver, grondstoffen, vastgoed en, voor een groeiende groep, bitcoin. Wil je meer weten over hoe je jezelf breder kunt indekken tegen zo'n scenario? Lees ook ons artikel over je geld beschermen als de economie wankelt.
Goud en zilver stijgen hard, bitcoin twijfelt
De cijfers van de afgelopen weken zijn opvallend. Sinds eind augustus is zilver met ruim zestig procent gestegen en goud met meer dan dertig procent. Bitcoin daarentegen doet juist niet mee: de koers schommelt rond de 76.000 tot 80.000 dollar, terwijl de all-time high van bijna 126.000 dollar nog ver weg is. Dat bitcoin achterblijft terwijl goud en zilver juist een sprong maken, verrast analisten. Robin Brooks, voormalig hoofd valutastrategie bij Goldman Sachs, wijst erop dat de markt bitcoin momenteel dus niet op dezelfde manier behandelt als goud, ook al wordt de munt vaak "digitaal goud" genoemd.
Interessant detail: zelfs cryptobedrijf Tether, uitgever van de populaire stablecoin USDT, koopt inmiddels tot twee ton goud per week en bezit daarmee meer van het edelmetaal dan de meeste centrale banken, zo meldde het Financieele Dagblad. Zelfs een cryptobedrijf zoekt dus extra zekerheid in het oudste "harde" bezit dat er is. Benieuwd of de eerdere daling van de goudprijs nu al voorbij is? Check ook onze analyse van de goudprijscorrectie.
Wat dit voor jou als Nederlandse belegger betekent
Het is belangrijk om de Amerikaanse discussie niet één op één te vertalen naar je eigen portemonnee. Nederland heeft een andere begrotingspositie dan de Verenigde Staten, en de euro is geen dollar. Toch is het effect voor jou als spaarder wel voelbaar: de dollar staat onder druk, en dat beïnvloedt via wisselkoersen en wereldwijde grondstofprijzen ook de Nederlandse markt. Bovendien speelt hier een vergelijkbaar mechanisme als bij je eigen spaargeld: als de rente die je op je spaarrekening krijgt achterblijft bij de inflatie, wordt je vermogen ook zonder dat er iets "gebeurt" langzaam minder waard.
Voor wie na dit verhaal toch nieuwsgierig is geworden naar bitcoin als kleine toevoeging aan de portefeuille: dat kan tegenwoordig eenvoudiger dan een paar jaar geleden. Sinds kort kun je bijvoorbeeld bitcoin kopen via je eigen bank, zonder tussenkomst van een aparte cryptobeurs.
Zo kijk je hier zelf naar zonder in paniek te raken
De debasement trade is geen reden om je hele portefeuille om te gooien. Het is wel een goede aanleiding om kritisch naar je eigen vermogensopbouw te kijken. Een paar dingen die je concreet kunt doen:
- Kijk hoeveel van je vermogen op een spaarrekening staat en of de rente daar nog wel opweegt tegen de inflatie.
- Overweeg spreiding over verschillende soorten bezittingen, niet alleen aandelen en obligaties, maar eventueel ook een kleine positie in goud of grondstoffen.
- Ga niet blind achter de hype aan. Zowel goud als bitcoin kunnen hard stijgen én hard dalen, dat bewijst het verschil in koers tussen de twee de afgelopen weken wel.
- Houd de Amerikaanse rente en obligatiemarkt in de gaten als een soort thermometer. Loopt de dertigjaarsrente weer op richting recordniveaus, dan is de kans groot dat dit verhaal terugkeert in het nieuws.
Uiteindelijk gaat het niet om het voorspellen van de volgende piek in de goudprijs of de bitcoinkoers, maar om een portefeuille bouwen die overeind blijft staan, ongeacht wat Washington besluit met zijn schuldenberg.